记者丨余诗棋
编辑丨周炎炎,肖嘉
前几年锁定的高息大额存单，今年正迎来集中到期。
“三年前，3年期大额存单利率还能到3点几，今年到期去问，利率‘腰斩’，只剩1.55%了。”56岁的江女士接受21世纪经济报道记者采访时称，她原本打算到期后续存，但问了几家银行后发现，不仅利率大幅下降，部分银行甚至已经没有3年期产品可买。
“现在银行理财经理都给我推荐R2级理财，说收益能到2.5%，但我投出去的都是养老钱，还是想买保本保息的产品。”她表示。
不甘心锁定低息、又不敢试水理财的两难局面，成为当前大量到期储户的普遍困境，也催生了新一轮存款配置摇摆与资金结构性搬家。
江女士的困惑具有普遍性。据华泰证券团队测算，2026年1年期以上定期存款（包含普通定期存款与个人大额存单）到期规模约50万亿元；其中2年期、3年期到期量均超20万亿元，5年期存款到期规模5万亿—6万亿元；国有大行到期体量占比最高，上半年到期压力大于下半年。
面对海量到期资金的再配置需求，2025年底以来陆续“断供”长期限存单的国有六大行，本月在长期限存单发行上迎来关键松动。记者发现，目前三家大行再度上新5年期大额存单，不过额度相对有限，且年利率均为1.60%。
三大国有行罕见上新5年期大额存单
7月1日，中国银行（简称“中行”）推出覆盖全期限的个人大额存单，其中5年期大额存单再度上架引发市场关注。据公告，中行常态化发售全期限个人大额存单，包含5年期品种，20万元起存，5年期年化利率1.60%，支持转让、质押，线上渠道开放额度申请。
截至发稿时，记者查询中行手机银行APP，该5年期大额存单产品已显示“额度不足”。
记者联系中行某网点理财经理得知，5年期大额存单中，3号产品（年化利率1.55%）较常规产品（年化利率1.60%）额度更充足，“但目前基本都会帮客户做到1.60%利率，除了存单还有保险产品可以推荐。当前柜面常规产品还有额度，若没有了，3号产品可以作为补充，目前不太会推这个。”
与此同时，建设银行（简称“建行”）7月10日发布最新一期的个人5年期大额存单产品说明：认购起点20万元，年化利率1.60%。
记者走访建行在沪网点时，该行工作人员表示，目前5年期大额存单额度充足，支持线上申购。
农业银行（简称“农行”）也于7月8日发行5年期个人大额存单，年利率、起购金额均与中行、建行一致。不过，农行此次5年期大额存单仅支持柜面渠道购买。
记者咨询农行在上海的网点工作人员，对方表示目前有额度，但由于额度每日更新，不保证后续情况。
三大国有行陆续重启，让不少储户期待长期存款产品全面回归。但记者查阅发现，5年期大额存单依旧是稀缺产品，并未全面放开。
目前，5年期大额存单利率普遍较3年期大额存单高出5BP，期限溢价十分微薄；部分银行的3年期产品甚至处于“缺位”状态。
工商银行网上银行虽上线3年期大额存单产品，但记者联系在沪网点发现，3年期产品当日已无额度，仅剩1年期产品。
邮储银行2026年以来大额存单发行极少，手机银行页面显示大额存单“即将发售，敬请期待”。据网点工作人员介绍，今年以来仅上线1年期产品，暂未上架长期限大额存单。交通银行的网上银行页面也显示“当前无可购买的大额存单”。
新规放开大额存单三方转让渠道
与产品端“试探性回归”同步，相关政策端也在释放新信号。
国有六大行目前虽未全部开放5年期大额存单，但在长期限存款产品赛道中，六大行仍正常发售5年期整存整取产品，挂牌利率同样可达1.60%，与大行5年期大额存单票面利率基本持平。
两者收益近乎一致，核心差距体现在流动性层面。普通5年期整存整取存款不支持二级市场转让，若储户中途急需动用资金，提前支取仅能按照活期利率计息，产生利息损失；而合规发行的5年期大额存单，可通过专属渠道挂牌转让，能够在一定程度上锁定收益、规避流动性风险。
目前国内多家银行已布局大额存单线上转让业务，其中包括工行、建行、中行、招行、中信银行、南京银行等机构，均在手机银行开设了存单转让专区。不过现阶段市场仍存在明显短板，所有转让交易基本局限于本行客户闭环，属于封闭式场内交易，暂无跨行、跨平台流通渠道，投资者覆盖面狭窄。
近期，制度层面有望迎来“松绑”。6月12日，央行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，对实施十余年的暂行办法进行全面修订，距2015年《大额存单管理暂行办法》颁布已逾十年。
本次新规修订调整内容包括：
门槛下调：正式将个人大额存单认购门槛由30万元下调至20万元；
流动性新规：明确大额存单转让、提前支取、赎回业务，可依托银行自有渠道和央行认可的第三方合规平台开展，打破行内闭环交易壁垒；
市场化定价：新增DR利率作为浮动利率存单定价基准，丰富市场化定价工具；同时进一步强化发行银行的信息披露义务，规范市场运行。
当前大额存单转让多为行内闭环交易，流动性受限明显。新规放开第三方平台转让渠道后，是否能有效刺激银行大额存单的供给端？
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对记者表示，若该管理办法落地，将有助于提升二级市场的流动性，扩大交易规模。制度松绑有助于增强产品吸引力，刺激银行增加供给意愿。但他同时提示，二级市场活跃度还取决于投资者结构与做市机制，短期内爆发式增长的概率较小，中长期有望逐步扩容。
大额存单未来可能“量稳价降”
要理解本轮长期限大额存单“返场”的逻辑，还需审视宏观背景。尽管政策端释放制度利好、部分大行重启5年期大额存单，但行业基本面约束依旧存在。
2022年以来，LPR持续下调、资产端收益率持续走低，银行长期限大额存单数量不断下降。长期固定利率大额存单意味着银行锁定长达5年的付息成本，一旦利率下行，将持续承受负债端成本压力，加剧资产负债久期错配。2025年底，国有六大行一度在手机银行陆续下架5年期大额存单，国有大行长期限大额存单面临“断供”。
此次三家大行重新上架长期限大额存单，能否解读为市场利率有望触底？有银行从业者表示，各大银行资产负债情况不同，因此发行大额存单有不同的考虑，此次放开或只能说明银行自身风险压力有所减缓，很难看作存款利率的反转信号。低利率持续的背景下，长期限大额存单可能只是阶段性回归。
娄飞鹏认为，国有大型银行开放5年期大额存单额度，既是资产负债端的结构性调整，也反映了在负债面临压力的情况下银行的积极应对。在存款定期化、长期化的背景下，5年期大额存单产品有可能阶段性回归。不过，考虑到低利率将持续存在，银行面临净息差压力，平衡成本和流动性仍然是主流。
从核心监管数据来看，银行业净息差压力仍存。据金融监管总局统计，一季度末商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02个百分点，再创历史新低。
随着二季度监管指标披露窗口将至，业内普遍预计银行净息差延续承压态势。
东方证券此前预测，2026年二季度上市银行净息差较一季度小幅下行1BP，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别下行1BP/2BP/3BP/2BP。
娄飞鹏进一步指出，二季度银行净息差大概率面临小幅下行压力，主要原因是贷款重定价与存款成本刚性。信贷需求偏弱制约银行资产收益，若存款竞争加剧，银行在大额存单发行上有可能更加谨慎。
他预计，未来银行将优化负债的期限结构，控制高成本负债，大额存单市场有可能呈现“量稳价降”的格局。
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